开源证券股份有限公司陈蓉芳,仇方君近期对华勤技能603296）进行研究并发布了研究陈述《公司初次掩盖陈述：3+N+3渠道型ODM巨子，拥抱AI敞开新一轮生长周期》，初次掩盖华勤技能给予买入评级。

　　华勤技能成立于2005年，掌握20年科技革新浪潮，2024年公司营收跃上千亿台阶，生长为3+N+3渠道型ODM龙头。AI年代巨潮之下，从算力侧到终端侧公司完成全栈式的ODM才能，2025年公司估计完成盈余收入及赢利同比25%的添加：算力侧，公司捉住CSP AI本钱出资大周期机会已成为腾讯、阿里中心数字设备供货商，单2025Q1营收打破100亿；终端侧，公司深耕传统手机、PC等终端，并活跃拓宽ARVR、轿车、机器人等新生长板块。咱们估计2025-2027年，公司完成营收1601.39/1879.07/2196.93亿元，完成归母净利40.38/51.65/61.29亿元，对应当时市值PE别离为20.1/15.7/13.2x，初次掩盖给予“买入”评级。

　　海外，头部四家CSP2024年本钱开支算计超越2000亿美元。国内，未来3年阿里将投入超3800亿元；腾讯本钱开支将在2024年767亿的基础上持续添加。公司成立了全栈产品矩阵，为腾讯、阿里的中心数字硬件供货商，营收于2024年打破200亿，在2025Q1打破100亿，未来有望获益于CSP大厂开支提高+比例提高+交换机等设备添加三重增量。

　　AI终端：龙头弄潮AI终端大趋势，AIoT、轿车、机器人翻开添加新曲线年，公司为手机ODM出货量全球第二；PC范畴出货量超越1500万台，仅次于广达、仁宝，作为职业龙头获益于AI赋能职业添加+大陆ODM比例提高两重逻辑。此外，公司AIoT、轿车在2024年别离完成188%、91%的快速地添加，公司凭仗渠道化才能搬迁+横向并购拓宽才能圈，有望将轿车、机器人等打造为公司长时间添加新曲线。

　　该股最近90天内共有8家组织给出评级，买入评级8家；曩昔90天内组织方针均价为82.26。